纸印刷包装：造纸业分析

第一季度的第一季度和第二季度持续了第一季度的高增长趋势，从第一季度增加了收入和利润。造纸部门的收入在第一季度和第二个季度达到280.9亿元，同比增长24％和归属于母公司的10.5％Quart-On-quarter.net盈利达到28.2亿元，同比增长148％和28.2％，月份为28.2％。■继续提高盈利能力和造纸业的运营能力：1）盈利能力：2017年上半年，造纸工业的全面毛利率为24.2％，比去年同期高出3.1磅;在第二季度的单一综合毛利率为23.9％，同比增长在纸盘上半年的2.6 PCT净利率为9.4％，从同一时期提高4.6 PCT，单一净利率第二季度和10.1％，同比增长5 PCT，纸盘继续改善，2）阿比里TY对营业盈利能力：2017年上半年纸张供应紧张，造纸厂已经缩短了付款日或要求现金结算，如应收账款收入比例为25.9％，纸盘7.4 PCT同比下降;库存占收入的41.9％，同比下降6.2 PCT，低水平。造纸工业繁荣将持续到18年，纸质企业将继续提出良好的利润：产能（市场/政策等）+需求稳定增长+企业协调，造纸业开始于2016年中期恢复。自2016年底以来，造纸工业与经销商的需求旺季补充库存因素，纸张价格加快了纸浆价格的反弹和峰值季节的到来，我们认为木浆级纸（铜版/胶版/白色）卡纸）新一轮价格上涨刚刚开始，价格趋势可能会继续下年初。箱/刑层价格已经达到了历史新高，未来将遵循废纸价格走势，预计将保持高位一年。根据我们的跟踪，预计18H2的新生产能力将先后开始落地，而且该结构主要是盒板/瓦楞纸。我们判断木浆级纸张臂18岁ars继续改善;盒板/波纹生产能力增加，但总体行业繁荣预计将保持高水平